פרוטוקול של ישיבת ועדה


הכנסת



2
ועדת הכספים
05/06/2018

מושב רביעי



פרוטוקול מס' 1065
מישיבת ועדת הכספים
יום שלישי, כ"ב בסיון התשע"ח (05 ביוני 2018), שעה 12:00

1. ישיבת ועדת הכספים
2. תקנות ניירות ערך (אגרת בקשה למתן היתר לפרסום תשקיף)(הוראת שעה), התשע"ז-2017 תקנות השקעות משותפות בנאמנות (נכסים שמותר להחזיק בקרן ושיעוריהם המרביים)(תיקון), התשע"ז-2017
3. טיוטת תקנות ניירות ערך (אגרה שנתית)(תיקון), התשע"ח-2018
4. טיוטת תקנות ניירות ערך (פרטי מסמך רישום, מבנהו וצורתו)(תיקון), התשע"ח-2018
5. טיוטת תקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים של תאגיד חוץ)(תיקון), התשע"ח-2018
6. טיוטת צו ניירות ערך (תיקון התוספת השלישית לחוק), התשע"ח-2018

חברי הוועדה: משה גפני – היו"ר
מיקי לוי – מ"מ היו"ר

אליהו מורגנשטרן - רפרנט תחבורה באג"ת, משרד האוצר

רון קליין - א. GC, רישום כפול, יועמ"ש ביקורת, רשות לניירות ערך

חגי בן ארזה - עו"ד ביחידת החקיקה, רשות לניירות ערך

דורית גילת - יועצת משפטית מחלקת השקעות, רשות לניירות ערך

חנה שטרית בך - סמנכ"לית ראשית, מנהלת המחלקה הכלכלית, הבורסה לניירות ערך

רונן סולומון - מנהל בכיר איגוד לשכות המסחר, איגוד לשכות המסחר

יניב סרטון - יועץ דימונד קפיטל ישראל בע"מ

מבשרת נבו - שדלנית חברת ריפבליק יועצים

ערן בן נון - מוזמן/ת

יוסי אוחנה - מוזמן/ת

דניאל מורגנשטרן - מוזמן/ת

יונתן אייקנבאום - מוזמן/ת

אייל לב ארי

טמיר כהן

רויטל יפרח
תקנות ניירות ערך (אגרת בקשה למתן היתר לפרסום תשקיף)(הוראת שעה), התשע"ז-2017 תקנות השקעות משותפות בנאמנות (נכסים שמותר להחזיק בקרן ושיעוריהם המרביים)(תיקון), התשע"ז-2017

טיוטת תקנות ניירות ערך (אגרת בקשה למתן היתר לפרסום תשקיף). מי מסביר? אני מבקש מאוד מהרשות לניירות ערך, שאתם תמיד יעילים, שעכשיו תהיו יותר יעילים בגלל שאנחנו באיחור גדול ואני לא רוצה לדחות את זה לישיבה אחרת אז תשתדלו שאני אבין מהר. אם יש עוד חברים, שגם הם יבינו ואם לא, אני אסביר להם. בבקשה.

אני מהרשות לניירות ערך. אנחנו מתחילים מהנושא הראשון: זו בעצם השלמה מנובמבר 2017 – התקיים דיון כאן, בוועדה, לגבי שני עניינים שקשורים לניירות ערך מסחריים כי זה סוג של מוצר חוב לזמן קצר. הסט הזה של תיקוני האגרות הוקרא אבל לא התקיימה הצבעה עליו בגלל שנטען שהוא לא עבר אישור של ועדת - -

מה זה הוקרא? זה בסך הכל ארבע שורות.

נכון. לא היתה לזה הצבעה כי זה לא עבר אישור - -

מקריאים מחדש.

אז אני אקריא מחדש. אני רק אומר שמדובר על נייר ערך מסחרי, שזה סוג של מוצר חוב לטווח זמן קצר, אנחנו מפחיתים את האגרה לשלוש שנים לשליש מהאגרה הקיימת כיום.

תקריא.

"תקנות ניירות ערך (אגרת בקשה למתן היתר לפרסום תשקיף) (הוראת שעה), התשע"ח -2018
בתוקף סמכותי לפי סעיפים 55א ו-56(א) לחוק ניירות ערך, התשכ"ח-1968, בהתייעצות עם הרשות ובאישור ועדת הכספים של הכנסת, אני מתקין תקנות אלה:
הוראת שעה
1.
בתקופה שעד תום שלוש שנים מיום פרסומן של תקנות אלה, יראו כאילו בתקנה 4א(ג) לתקנות ניירות ערך (אגרת בקשה למתן היתר לפרסום תשקיף), תשנ"ה-1995, במקום "3/100 אחוז (שלוש מאיות האחוז)" נאמר "1/100 האחוז (מאית האחוז)"."

תסביר רק למה להוראת שעה? מה היתה התכלית?

אז השוק הזה של ניירות ערך מסחריים בארץ לא כל כך מפותח. בעולם הוא תופס נפח הרבה יותר גדול. היתה ועדה פנימית של הרשות שדנה איך לפתח את השוק הזה. אחת המסקנות היתה – היו כל מיני מסקנות, חלקן עברו כבר, חלקן עדין לא אבל אחד הדברים היה הנושא של האגרות. החלטנו לבחון את האפשרות לשלוש שנים לתת אגרה נמוכה יותר ולבדוק את ההשפעה של זה על השוק. זאת ההצעה.

אוקי. תקנות ניירות ערך (אגרת בקשה למתן היתר לפרסום תשקיף) (הוראת שעה), התשע"ח-2018. מי בעד אישור התקנות ירים את ידו? מי נגד? מי נמנע?

הצבעה

בעד – הרוב
נגד – אין
נמנעים – אין
תקנות ניירות ערך (אגרת בקשה למתן היתר לפרסום תשקיף) (הוראת שעה), התשע"ח-2018, אושרו.

התקנות אושרו למרבה ההפתעה פה אחד.



תקנות ניירות ערך (אגרה שנתית)(תיקון), התשע"ח-2018

אנחנו עוברים לתקנות ניירות ערך (אגרה שנתית). בבקשה.

כאן אנחנו מדברים על תיקון שקשור במידה מסוימת לתיקון 28 לחוק השקעות משותפות בנאמנות (תיקון תעודות הסל), שעבר פה לפני חודש בוועדה. במסגרת זה, חברות תעודות הסל יצטרכו לשלם אגרות כמו קרנות נאמנות, הם הופכות להיות קרנות נאמנות - -

לפי מה קבעתם את האגרות?

האגרות קיימות כבר כיום. יש צורת תשלום אגרות מסוימת לקרנות וצורה מסוימת לתאגידים. עד היום הם שילמו כמו תאגידים בהתייחסות לשווי נכסי ה - - - ועכשיו הן הופכות להיות קרנות. זה אומר שנטל האגרה שלהם יגדל בצורה משמעותית. אנחנו מנצלים את ההזדמנות הזאת להקטין את האגרות לכל מנהלי הקרנות, לכל סוגי הקרנות. עוברים למודל שיש בו במקום ארבע דרגות, שלוש דרגות ובסך הכל, יש כאן הפחתה לכל - - - על האגרות שחל על כל מנהלי הקרנות, הקיימים והחדשים. בנוסף לזה, כדי לאפשר את הכניסה של תעודות הסל בצורה יותר קלה לעולם הקרנות, אנחנו עושים גם הפחתות נוספות לתקופה של ארבע שנים, מ-2018-2021, ב-2022 ייכנס המודל הסופי שגם הוא נמוך יותר.

כמה כסף תהיה האגרה השנתית פה, על מה שאנחנו מדברים עכשיו?

על תעודות הסל?

כן.

כמה זה יעלה להם את נטל האגרות? ב-2018 אני חושב שבשורה התחתונה זה ייצא משהו כמו תוספת של 100,000 שקל.

טוב.

אני מאיגוד תעודות הסל. אני רק רוצה להבהיר – המהלך הוא בתיאום מלא עם הרשות לניירות ערך. אנחנו מסכימים אליו. מדובר בתוספת אגרות לשוק תעודות הסל לעומת מה שמשלמים כיום, קצת מעל 10,000,000 שקל אבל בגלל שיש פה גם פריסה לחמש שנים, כפי שציינה הרשות לניירות ערך אז צריכים גם להבהיר: ההנחה היא לכל השוק בכללותו, לא רק לענף - - - כלומר, כל קרנות הנאמנות ייהנו מכך. ברור שיש כאן תוספת לשוק תעודות סל, אמרנו בערך 10,000,000 שקל בטוטאל אבל אני חושב שהמהלך שהציעה הרשות וגם היה דין ודברים והסכמה עם הרשות אז זה הפתרון שלדעתי נראה סביר.

תודה רבה. תקריא בבקשה.

תקנות ניירות ערך (אגרה שנתית) (תיקון), התשע"ח-2018
בתוקף סמכותי לפי סעיף 55א לחוק ניירות ערך, התשכ"ח-1968, ולפי סעיף 130א לחוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד-1994 בהתייעצות עם הרשות ובאישור ועדת הכספים של הכנסת, אני מתקין תקנות אלה:"

תיקון תקנה 2



1. בתקנה 2 לתקנות ניירות ערך (אגרה שנתית), התשמ"ט-1989 (להלן – התקנות העיקריות) -




(1) בתקנת משנה (ו1)(1), במקום "ד'" יבוא "ג'";"

יש כאן הפנייה לדרגה ד', שקרן חוץ צריכה לשלם בה. זה כבר לא יהיה דרגה ד', אנחנו משנים את זה ל-ג', זו תוספת חדשה.





"(2) אחרי תקנת משנה (יא) יבוא:





"(יב) על אף האמור בתקנת משנה (ו), מנהל קרן שבניהולו פחות מעשר קרנות, וששווי נכסיהן הכולל אינו עולה על 100,000,000 שקלים חדשים ישלם בעד כל קרן שבניהולו ששווי נכסיה אינו עולה על 10,000,000 שקלים חדשים, אגרה בגובה 70% מהסכום הקבוע בתוספת השנייה; התקשר מנהל קרן עם תאגיד מורשה, שאינו חברה השולטת במנהל הקרן או חברה בשליטת חברה כאמור, לשם ניהול תיק ההשקעות של קרנות בניהולו, יראו לעניין גובה האגרה שישלם מנהל הקרן בעדן את התאגיד כאילו היה מנהל הקרן של אותן קרנות.". "

יש את הקרנות הקטנות, שעד היום שילמו – הדרגה הראשונה היתה דרגה יחסית נמוכה ואנחנו מבטלים אותה ועושים דרגה גבוהה יותר עד 50,000,000 שקל של שווי נכסים מנוהל. זה יכול לפגוע בקרנות קטנות אבל המטרה שלנו כאן היא להגן לא על הקרן הקטנה אלא על מנהל הקרן כי מי שנושא בתשלום של האגרה זה מנהל הקרן. אז אנחנו נותנים במקום זה הקלה למנהלי קרנות קטנים, מי שמנהל סך הכל פחות מ-100,000,000 שקל, על כל קרן קטנה שלו הוא ישלם 70% מהשכר, והסיפא שלה הסעיף הזה אומר שזה חל עם על ניהול קרנות ב - - - זה אומר שגם אם מנהל הקרן מתקשר עם מנהל תיקים שיבצע את ניהול ההשקעות בעצמו אז יראו את מנהל ההשקעות כאילו הוא מנהל הקרן והוא ייהנה מההטבה גם כן למרות שהוא מתארח אצל מנהל קרן גדול שלא זכאי להטבה. זה המטרה של י"ב.

טוב.

נעבור לתוספת השנייה: ""החלפת התוספת השנייה

2.

במקום התוספת השנייה לתקנות העיקריות יבוא:




"תוספת שנייה (תקנות 1, 2(ו) ו- (יב) ו-4)




שווי נקי ממוצע של נכסי קרן (בשקלים חדשים)
דרגה
סכום האגרה השנתית (בשקלים חדשים)




עד 50,000,000
א'
25,000




מעל 50,000,000 עד 250,000,000
ב'
30,000




מעל 250,000,000
ג'
37,000"



הוראת שעה
3.
1. על אף האמור בתוספת השנייה לתקנות העיקריות, כנוסחה בתקנה 2 לתקנות אלה, יראו כאילו במקום האמור בה-




1. בשנת הכספים 2018, נאמר:




"תוספת שניה (תקנות 1, 2(ו) ו- (יב) ו-4)




שווי נקי ממוצע של נכסי קרן (בשקלים חדשים)
דרגה
סכום האגרה השנתית (בשקלים חדשים)




עד 50,000,000
א'
21,000




מעל 50,000,000 עד 250,000,000
ב'
26,000




מעל 250,000,000
ג'
33,000"








1. בשנת הכספים 2019, נאמר:




"תוספת שניה (תקנות 1, 2(ו) ו- (יב) ו-4)




שווי נקי ממוצע של נכסי קרן (בשקלים חדשים)
דרגה
סכום האגרה השנתית (בשקלים חדשים)




עד 50,000,000
א'
22,000




מעל 50,000,000 עד 250,000,000
ב'
27,000




מעל 250,000,000
ג'
34,000"








1. בשנת הכספים 2020, נאמר:




"תוספת שניה (תקנות 1, 2(ו) ו- (יב) ו-4)




שווי נקי ממוצע של נכסי קרן (בשקלים חדשים)
דרגה
סכום האגרה השנתית (בשקלים חדשים)




עד 50,000,000
א'
23,000




מעל 50,000,000 עד 250,000,000
ב'
28,000




מעל 250,000,000
ג'
35,000"








1. בשנת הכספים 2021, נאמר:




"תוספת שניה (תקנות 1, 2(ו) ו- (יב) ו-4)




שווי נקי ממוצע של נכסי קרן (בשקלים חדשים)
דרגה
סכום האגרה השנתית (בשקלים חדשים)




עד 50,000,000
א'
24,000




מעל 50,000,000 עד 250,000,000
ב'
29,000




מעל 250,000,000
ג'
36,000"



1. תקנה 4 לתקנות העיקריות לא חלה; סכומי האגרות וכן השווי הנקי הממוצע של נכסי הקרן כאמור בפסקאות (1) עד (4), יתעדכנו ב-1 בינואר של כל שנה (להלן – יום העדכון), לפי שיעור שינוי המדד החדש לעומת המדד היסודי; לעניין זה -
"המדד החדש" - המדד שפורסם לאחרונה לפני יום העדכון;
"המדד היסודי" – המדד שפורסם לאחרונה לפני תחילת תקנות אלה.



1. שיעורי השווי הנקי הממוצע של נכסי קרן שעודכנו כאמור יעוגלו לסכום הקרוב שהוא מכפלה של אלף שקלים חדשים; סכומי האגרות שעודכנו כאמור יעוגלו לסכום הקרוב שהוא מכפלה של חמישה שקלים חדשים.



1. יושב ראש הרשות יפרסם בהודעה ברשומות, את הסכומים והשווי הנקי הממוצע של נכסי הקרן, כפי שהתעדכנו לפי תקנה זו."

מיקי, הם הגיעו להסכמה עם - -

הם מגיעים להסכמה מדי פעם.

לא, זה בסדר, אני שמח על כך. יש דברים שהיינו יכולים להיכנס פה לוויכוחים.

תקנות ניירות ערך (אגרה שנתית) (תיקון), התשע"ח-2018. מי בעד אישור התקנות ירים את ידו?


הצבעה

בעד – 2
נגד – אין
נמנעים – אין
תקנות ניירות ערך (אגרה שנתית) (תיקון), התשע"ח-2018, אושרו.

התקנות אושרו.



הוספת בורסות זרות להסדר הרישום הכפול לפי פרק ה'3 לחוק ניירות ערך,
התשכ"ח-1968

הוספת בורסות זרות להסדר הרישום הכפול.

מדובר בהוספת בורסות זרות להסדר הרישום הכפול. אני אתן קצת רקע: בתיקון 21 לחוק ניירות ערך משנת 2000 נוסף פרק שמאפשר רישום למסחר בבורסה בישראל, של חברות שעוסקות במסחר, בבורסות מסוימות בחו"ל. היה מדובר אז על שלוש בורסות גדולות בארצות-הברית, כשהרעיון היה לאפשר לחברה שרשומה כבר בבורסה בחו"ל להירשם גם בארץ ולהסתמך על הדיווח שהיא מבצעת בבורסה זרה - -

על הרישום שלה בארץ האם מה שנקרא.

כן, בהסתמך על הדין הזר כדי שהם לא יצטרכו לדווח לפי שתי מערכות דין. ההסדר הזה הצליח, יש לא מעט חברות שרשומות ברישום כפול, הן לוקחות חלק מרכזי במסחר בבורסה. אלה חברות שכנראה לא היו בארץ אם לא היה מתאפשר להם ההסדר הזה. במשך השנים התווספו עוד בורסות להסדר, מעבר לבורסות המקוריות בארצות-הברית, גם בורסת לונדון וגם - -

זה מה שנשאר? אתה תוכל להחליף אותי, אני אלך למנחה? תודה רבה לכם. לסיים, אלה דברים בהסכמה. תודה רבה.

(היו"ר מיקי לוי, 13:29)

הלאה.

עכשיו אנחנו מבקשים להוסיף להסדר הזה שלוש בורסות בחו"ל, שזה בורסת טורונטו, בורסת הונג-קונג ובורסת סינגפור. אלה בורסות שעשינו בדיקה מעמיקה לגבי הדין החל עליהם ועל הפיקוח של הרשויות המקומיות על החברות שנסחרות אצלם. אלה בורסות שנמצאות בטופ העולמי מבחינת הגנה על המשקיעים, מבחינת הביטוחים שלהם, מבחינת הפיקוח השוטף על החברות האלה וביננו, זה דבר שיכול להכיל את ההסדר הזה ולאפשר גם השקעה בבורסות שנמצאות במזרח הרחוק ויכול לפתוח פתח להרבה מאוד חברות חדשות להגיע לבורסה.

כמה בורסות חיצוניות יש כבר בתוך הרשימה?

כיום יש בתוספת השנייה שלוש בורסות ובשלישית גם שלוש, שחלקן רשימות משניות של בורסות קיימות. בלונדון נגיד זה גם הראשית וגם המשנית. גם ה"נאסדק".

כמה חברות אתם חושבים שירשמו עכשיו בנוסף? יש לכם הערכה?

קשה להעריך. בגדול, למעט טורונטו, ששם יש חברות ישראליות, בישראל ובהונג-קונג אין עדין כל כך הרבה חברות ישראליות שנסחרות. יחד עם זאת, אנחנו יודעים שיש כוונה מצד הרבה חברות ללכת ולהנפיק שם, זה מקום שמסתכלים עליו, ואנחנו יודעים שיש גם התעניינות מחברות זרות שנמצאות שם להגיע להנפיק כאן. זה משהו שאנחנו רואים אותו כמשהו שיכול לפתח מאוד את שוק ההון המקומי.

הלוואי. עוד מישהו? תקרא.

"צו ניירות ערך (תיקון התוספת השלישית לחוק), התשע"ח-2018
בתוקף סמכותי לפי סעיף 35יח לחוק ניירות ערך, התשכ"ח-1968 (להלן – החוק), לפי הצעת רשות ניירות ערך ובאישור ועדת הכספים של הכנסת, אני מצווה לאמור:

תיקון התוספת
השלישית לחוק
1.
בתוספת השלישית לחוק, אחרי פרט (3) יבוא:



"(4) "בורסת הונג-קונג" - (HKEX) The Stock Exchange of Hong Kong Limited Mainboard, Primary Listing;



(5) "בורסת סינגפור" - Singapore Exchange Mainboard (SGX), Primary Listing;



(6) "בורסת טורונטו" - Toronto Stock Exchange (TSX), Primary Listing"

תצביע על הצו בבקשה.

מי בעד?

הצבעה

בעד – 1
נגד – אין
נמנעים – אין
הצו אושר.

1 בעד, אין מתנגדים ואין נמנעים.

"תקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים של תאגיד חוץ)(תיקון), התשע"ח-2018
בתוקף סמכותי לפי סעיפים 35לא ו-56(א) לחוק ניירות ערך, התשכ"ח-1968 (להלן – החוק), לפי הצעת הרשות ובאישור ועדת הכספים של הכנסת, אני מתקין תקנות אלה:

תיקון תקנה 1
1.
בתקנה 1 לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים של תאגיד חוץ) התשס"א-2000 (להלן – התקנות העיקריות):



1. בהגדרה "בורסה בחו"ל" במקום "לחוק, וכן הרשימה המשנית בנאסד"ק ובורסת לונדון שבתוספת" יבוא "או בתוספת";



1. במקום ההגדרה "בורסת לונדון" יבוא:




""בורסת הונג-קונג", "בורסת לונדון" ו"בורסת סינגפור" - כמשמעותן בתוספת השלישית לחוק;".

תיקון תקנה 3
1.
בתקנה 3 לתקנות העיקריות, בתקנת משנה (ד)-



1. אחרי "בבורסת לונדון" יבוא "בורסת סינגפור או בורסת הונג-קונג";



1. במקום "כללי החשבונאות כהגדרתם בתקנות ניירות ערך (עריכת דוחות כספיים שנתיים), התשנ"ג-1993" יבוא "תקני דיווח כספי של סינגפור או תקני דיווח כספי של הונג-קונג"."


זה תיקון טכני שמאפשר את ההסתמכות על - - - המקומיים, של סינגפור והונג-קונג.

עוד הצבעה אחת: מי בעד?

הצבעה

בעד – 1
נגד – אין
נמנעים – אין
התקנות אושרו.

התקנות אושרו. אין מתנגדים ואין נמנעים.

"תקנות ניירות ערך (פרטי מסמך רישום, מבנהו וצורתו)(תיקון), התשע"ח-2018
בתוקף סמכותי לפי סעיפים 35כ ו-56(א) לחוק ניירות ערך, התשכ"ח-1968 (להלן – החוק), לפי הצעת הרשות ובאישור ועדת הכספים של הכנסת, אני מתקין תקנות אלה:

תיקון תקנה 1
1.
בתקנה 1 לתקנות ניירות ערך (פרטי מסמך רישום, מבנהו וצורתו) התשס"א-2000, בהגדרה "בורסה בחו"ל" במקום "לחוק, וכן הרשימה המשנית בנאסד"ק ובורסת לונדון שבתוספת" יבוא "או בתוספת"."

מי בעד? אין מתנגדים, אין נמנעים. בהצלחה לכם.
הצבעה

בעד – 1
נגד – אין
נמנעים – אין
התקנות אושרו.

בעד 1, אין מתנגדים ואין נמנעים. התקנות אושרו.

תודה רבה. הישיבה נעולה.


הישיבה ננעלה בשעה 13:34.